KTM går fra minus til plus
Udviklingen for forskellige aktører i motorcykelindustrien præges ind imellem af op- og nedture, hvor nogle er mere dramatiske end andre.
Et eksempel på en særdeles dramatisk udvikling er engelske Norton Motorcycles, der under Stuart Garners ledelse tilsyneladende var på vej mod en glorværdig genrejsning, men i stedet endte i en skandale af dimensioner, der undervejs udviklede sig i en helt grotesk retning.
Norton overlevede takket være indiske TVS Motor, og den traditionsrige motorcykelproducent er i gang med en langt mere reel genrejsning. Senest kunne du her på MagaCin læse, at ambitionerne for fremtiden hæves yderligere hos Norton.
Men det er en helt anden europæisk motorcykelproducent, vi skal se nærmere på denne gang.
Genrejsning af KTM
Da MagaCin i november 2024 første gang skrev om et økonomisk uvejr hos KTM, var det begyndelsen på en nedtur, der skulle vise sig langt mere alvorlig end først antaget.
Blot få dage senere indledte KTM det, der af virksomheden blev beskrevet som et 90 dages pitstop, og siden fulgte blandt andet produktionsstop, massive lagerbeholdninger og stor usikkerhed om den østrigske producents fremtid.
Kreditorerne accepterede i februar 2025 KTM’s rekonstruktionsplan, men der skulle stadig findes omkring 548 mio. euro inden 23. maj. Det lykkedes på falderebet med hjælp fra indiske Bajaj, og kort før fristens udløb kunne vi fortælle, at KTM var reddet på målstregen.
Efterfølgende overtog Bajaj kontrollen, Pierer Mobility blev til Bajaj Mobility, og dermed handler fortællingen om KTM ikke længere om, hvorvidt den østrigske producent i det hele taget overlever. Historiens næste kapitel handler i stedet om genrejsningen, og her er der faktisk en del at glæde sig over.
Minus vendt til plus
Da MagaCin i maj 2026 skrev, at KTM havde halveret lageret og løftet salget markant, var salget af KTM, Husqvarna og GASGAS i årets første kvartal steget med 125 procent, mens koncernens og forhandlernes samlede lagerbeholdning siden årsskiftet var reduceret med yderligere 6.145 motorcykler.
Den positive udvikling fortsatte i andet kvartal, hvor der blev solgt 48.672 motorcykler fra KTM, Husqvarna og GASGAS uden for Indien. Det er en vækst på 71 procent i forhold til de 28.471 motorcykler i samme periode sidste år, mens omsætningen fra de tre motorcykelmærker steg med 117,5 procent til 307,3 mio. euro.
Men det måske mest interessante tal finder vi lidt længere nede i Bajaj Mobilitys halvårsregnskab.
EBIT, altså resultatet før renter og skat, landede i andet kvartal på positive 1,3 mio. euro.
Det lyder måske ikke voldsomt for en koncern af denne størrelse, men det er første gang siden afslutningen af rekonstruktionen, at Bajaj Mobility leverer et positivt EBIT.
Til sammenligning lød det korrigerede EBIT i andet kvartal sidste år på minus 164,7 mio. euro, så på et år er driftsresultatet altså forbedret med 166 mio. euro.
Også færre motorcykler på lager
Et af de helt store problemer under KTM’s økonomiske nedtur var de enorme lagre af motorcykler hos både koncernen og forhandlerne, og også her fortsætter udviklingen i den rigtige retning.
Efter første halvår er det samlede verdensomspændende lager reduceret med 10.190 motorcykler siden årets begyndelse, og Bajaj Mobility betegner nu lagerniveauet som stabilt.
I det første halve år af 2026 blev der solgt 89.004 motorcykler fra KTM, Husqvarna og GASGAS uden for Indien, hvilket er 91,9 procent flere end året før.
Hertil kommer 58.568 motorcykler solgt gennem Bajaj Auto i Indien. Det giver et samlet globalt salg på 147.572 motorcykler i årets første seks måneder.
Fremgangen skyldes dog ikke kun flere solgte motorcykler, for der er også skåret markant i omkostningerne. Ifølge Bajaj Mobility tilskrives omkring en fjerdedel af den forbedrede indtjeningsmargin lavere omkostninger.
Alene i andet kvartal blev omkostningerne reduceret med 56,9 mio. euro sammenlignet med året før, blandt andet efter nedlæggelsen af omkring 500 stillinger primært blandt funktionærer og mellemledere.
Er KTM så genrejst?
Det er nok for tidligt at konkludere, da de første seks måneder af 2026 fortsat viser et negativt EBIT på 24,8 mio. euro, mens det frie cashflow landede på minus 22,1 mio. euro.
Men knap to år efter de første alvorlige faresignaler er der tydeligvis positiv fremdrift. Lageret er kraftigt reduceret, salget vokser, og efter et første kvartal med positiv EBITDA har Bajaj Mobility nu taget endnu et skridt med det første positive EBIT siden rekonstruktionen.
Norton-eksemplet viser ikke blot, hvorfor man bør være varsom med at erklære en motorcykelproducent genrejst for tidligt, selvom dét lille eventyr til sidst fik en lykkelig afslutning. Det samme kan meget vel blive udfaldet for KTM, hvor de positive officielle udmeldinger nu understøttes af håndfaste tal.
Det gør det kun endnu mere interessant at følge KTM’s videre genrejsning.
